Замедление мировой экономики. Тренд или аномалия?

В настоящее время мировая экономика несколько замедлила темпы своего роста. По данным МВФ, средние темпы роста мирового ВВП в 2011—2017 годах составили 3,6 %, тогда как в предыдущее десятилетие (2001−2010 годы) они сложились на уровне 3,9 %. С другой стороны, темпы роста мирового ВВП в XXI веке пока что выше, чем в последние два десятилетия ХХ века — в 80-е годы они измерялись 3,2 %, в 90-е годы — 3,1 %. Поэтому возникают вопросы о том, каковы причины замедления роста в последние годы, насколько это закономерное явление, является ли это замедление долгосрочной тенденцией или локальной аномалией.

На наш взгляд, замедление мировой экономики — это, безусловно, тренд, который имеет долгосрочную перспективу. Этот тренд связан с воздействием нескольких факторов. Во-первых, можно отметить, что развитые экономики достигли неких «естественных» пределов роста, стали настолько велики (особенно в терминах относительных, душевых показателей), что их дальнейший рост будет осуществляться низкими темпами. Причем, замедление темпов роста наиболее развитых экономик имеет долгую историю. Наиболее известным примером такого рода является Япония, которая уже почти три десятилетия переживает стагнацию — с 1992 по 2017 годы средние темпы роста экономики этой страны составили всего 0,9 %. Все крупнейшие развитые экономики в течение последних нескольких десятилетий росли очень умеренными темпами — так, в ФРГ средние темпы роста ВВП с 1980 по 2017 год составили 1,7%, в Великобритании — 2,2 %, в США — 2,6 %. В целом по всем развитым странам средние темпы роста за этот период составили 2,4%.

В уточненном бюджете цена нефти увеличена до $55 за баррель

При этом средние темпы роста мировой экономики в этот же период измерялись 3,5%. Это значит, что основным драйвером экономического роста уже давно являются развивающиеся страны, тогда как развитый мир скорее тормозит мировой рост, причем это торможение усилилось в XXI веке, так как в этот период замедлились темпы роста крупнейших западных экономик. В США они в 2000—2017 году составили уже 2%, в Великобритании — 1,9%, в Германии — 1,4%. То есть, развитые экономики все больше приближаются к пределам роста и это объяснимо — чем больше экономика, тем труднее даются высокие темпы роста. Соответственно, мы наблюдаем долгосрочную тенденцию замедления роста в развитых странах, и нет оснований полагать, что эта тенденция, начавшаяся еще в 60−70-е годы прошлого века, по какой-то причине переломится. Таким образом, развитые страны и дальше будут тормозить мировой экономический рост.

В свою очередь, так называемые «развивающиеся» страны, имея относительно небольшие размеры экономик, имеют также и большие резервы их роста. Это называется «эффектом низкой базы» и означает, что от меньших показателей легче расти высокими темпами. Во много с этим фактором связан бурный рост развивающихся экономик в конце ХХ — начале XXI веков, хотя свою роль сыграли индустриализация и быстрой рост внутреннего спроса и потребления в наиболее успешных из них. Этим же фактором объясняется ускорение роста мировой экономики в XXI веке.

Крупнейшие развивающиеся экономики, такие, как Китай и Индия, являются в настоящее время главным драйвером мирового экономического роста — только на эти две страны приходится около 40 % вклада в изменение показателя мирового ВВП.&nbspВ первые 17 лет XXI века китайская экономика росла средними темпами в 9,3%, индийская — 7,3%. Однако чем больше становится экономика, тем сложнее расти высокими темпами, так как исчезает эффект низкой базы. В настоящее время крупнейшие развивающиеся экономики достигли достаточно больших размеров (китайский ВВП по паритету покупательной способности крупнейший в мире, индийский — на четвертом месте), и с каждым годом ведущим развивающимся странам будет все труднее удерживать высокие темпы роста. Они повторяют в своем развитии закономерности, уже доказанные развитыми странами — чем выше абсолютные показатели экономик, тем медленнее становится рост. Соответственно, развивающиеся страны, во всяком случае, крупнейшие из них, которые были драйвером мирового роста в последние годы, также замедлят свое развитие и это неизбежно отразится на общемировых показателях роста. Это также долгосрочная тенденция, которая будет сохраняться на протяжении следующих десятилетий.

Нацбанк и правительство согласовали прогнозы развития экономики

Наконец, еще одним фактором препятствования глобальному росту стали регулярные финансовые кризисы, частота и интенсивность которых растут, и их влияние также будет постоянно давить на рост мировой экономики в обозримой перспективе. Кризисы стали следствием неадекватно высокого уровня развития финансовых рынков и технологий, которые привели к концентрации в финансовых активах колоссальных средств и высокой уязвимости реального сектора и национальных экономик от проблем на этих рынках. Если в конце ХХ века серьезное влияние на мировую экономику оказал только кризис начала 80-х годов, но и он не привел к отрицательному росту ВВП (в 1982 году мировой рост замедлился до 0,6%, но остался положительным), то с наступлением XXI века и гипертрофированным развитием финансового сектора ситуация поступательно ухудшается. Постоянно растут и лопаются пузыри на различных секторах финансового рынка, от чего потрясения испытывает вся экономика, ставшая заложником чрезмерно изощренного финансового сектора и его продуктов.

Безудержный рост финансовых рынков и технологий начался в начале 90-х годов и был вызван изменением регулятивных норм в США, которые привели к опережающему притоку денег в финансовый сектор. Уже в 1997−99 годах произошла серия региональных финансовых кризисов в Юго-Восточной Азии, России, Аргентине, связанная с чрезмерно усилившейся ролью на них спекулятивного капитала. В 2001 году в США произошел сильнейший обвал пузыря акций высокотехнологичных компаний (так называемый «крах доткомов»), в 2007−09 годах уже глобальный масштаб принял финансовый кризис, начавшийся как кризис ипотеки в США, в 2014 году после прекращения программы количественного смягчения в тех же США обвалились товарные рынки. То есть, в XXI века частота кризисов кратно возросла по сравнению с ХХ веком, увеличилась их продолжительность, сократились интервалы между ними, а их влияние на экономику резко усилилось. Так, в 2009 году мировой ВВП показал снижение, чего не было за всю историю после преодоления последствий Второй мировой войны.

Система мировых финансовых рынков и колоссальных дисбалансов сохраняется, и будет оказывать свое негативное воздействие на мировую экономику и в дальнейшем. Этот фактор тоже является долгосрочным, и его действие будет длиться и усиливаться в перспективе, продолжая угнетать возможности глобального экономического роста.

Таким образом, ключевые факторы и условия, в которых функционирует современная экономическая система, позволяют сделать вывод о том, что замедление глобального роста является не локальной аномалией, а устойчивой долгосрочной тенденцией, и эта тенденция будет продолжаться в следующие десятилетия.

Для Казахстана замедление темпов глобального роста, с одной стороны, не является прямым фактором экономического развития в силу относительно небольшого размера и преобладающего влияния других факторов. В то же время, замедление глобального роста и, особенно, финансовые кризисы оказывают на Казахстан сильное влияние через ухудшение конъюнктуры мировых товарных рынков и этот фактор в период замедления роста и усугубления системных проблем мировой экономики будет усиливать свое воздействие на экономику страны.

Автор: Вячеслав Додонов, д.э.н., главный научный сотрудник КИСИ при Президенте РК.

Источник