Сложный механизм

Рынок выглядит как большой, сложный механизм с многочисленными индексами, типами активов и категориями акций и облигаций. Это может показаться удручающим для начинающего инвестора или трейдера. Но понимание того, как различные рынки взаимодействуют друг с другом, может сразу прояснить общую картину. Наблюдение за взаимосвязями между товарным, фондовым, валютным и рынком бондов может также привести к более взвешенным и сильным сделкам.

В большинстве экономических циклов есть общий порядок, в котором двигаются эти четыре рынка. Наблюдая за всеми ними, мы можем более точно оценить направление, в котором перемещается рынок. Все четыре рынка работают взаимосвязано. Некоторые двигаются друг с другом в одном направлении, а некоторые в противоположном. В данной статье мы попытаемся выяснить, как работает рыночный цикл, и как это можно использовать в своей торговле.

Взаимосвязь рынков

Давайте посмотрим, как товарный, фондовый, валютный и рынок бондов взаимодействуют. Поскольку товарные цены повышаются, стоимость товаров возрастает. Действие этих увеличивающихся цен является инфляционным, и процентные ставки также повышаются, отражая инфляцию. Так как взаимосвязь между процентными ставками и ценами облигаций является обратной, то цены облигаций падают по мере роста процентных ставок.

Цены на облигации и акции обычно имеют высокую корреляцию. Когда цены облигаций начинают падать, акции, в конечном счете, последуют за ними и также направятся вниз. Поскольку заимствование становится более дорогим и стоимость ведения бизнеса возрастает из-за инфляции, то разумно предположить, что компании (акции) также не будут себя хорошо чувствовать. Однако, стоит иметь в виду, что мы увидим временной лаг между падением цен облигаций и результирующим снижением фондового рынка.

Валютный рынок влияет на все рынки, но, в первую очередь, это отражается на товарных ценах. Товарные цены влияют на облигации и, впоследствии, на акции. Доллар США и товарные цены вообще имеют тенденция двигаться в противоположных направлениях. Если доллар снижается относительно других валют, то реакцию можно наблюдать в товарных ценах (выраженных в долларах США).

В таблице под постом показаны основные взаимосвязи рынков. Движение по таблице происходит слева направо и отправная точка может быть любая в ряду. Результат этого движения будет отражен в рыночном действии справа.

Помните, что есть временной лаг между каждой из реакций рынка - не все происходит одновременно. Во время этой задержки, многие другие факторы могут войти в игру.

Итак, если есть так много задержек, а иногда рынки двигаются в том же самом направлении, когда они должны двигаться в противоположных направлениях, то как инвестор или трейдер может использовать это в своей торговле?

Применение в торговле

Межрыночный анализ это не метод, который даст вам определенные сигналы покупки или продажи. Однако, он действительно обеспечивает превосходный инструмент подтверждения трендов, и предупреждения о потенциальных разворотах. Поскольку товарные цены растут в инфляционной среде - это лишь вопрос времени, когда эффект охлаждения достигнет экономики. Если товарные цены повышаются, бонды начинают разворачиваться вниз, а акции пока еще двигаются выше. Однако, существующие взаимосвязи, в конечном счете, преодолеют бычий настрой на рынке акций. Акции будут вынуждены отступить весь вопрос только когда.

Как уже было упомянуто, повышение товарных цен и разворот бондов вниз не является сигналом продажи для фондового рынка. Это - просто предупреждение, что есть высокая вероятность разворота в течение следующих нескольких месяцев, если бонды продолжат снижаться. В течение этого времени все еще может быть получена хорошая прибыль от бычьего рынка акций.

Что мы должны наблюдать это прорыв на рынке акций основных уровней поддержки или прорыв ниже Скользящей средней (MA) после того, как цены облигаций уже начали падать. Это было бы нашим подтверждением, что межрыночные взаимосвязи сработали, и рынок акций теперь разворачивается.

Когда это не работает

Взаимосвязь между этими рынками есть всегда, тем не менее, бывают периоды времена, когда упомянутые выше взаимосвязи, как кажется, будут нарушаться. Во время азиатского кризиса 1997 года, американские рынки акций и бондов расцепились между собой (акции упали, когда бонды повысились, а акции повысились, когда бонды упали). Это нарушает положительную корреляцию между ценами бондов и акций. Итак, почему это произошло? Обычные рыночные взаимосвязи подразумевают инфляционную среду. Поэтому, когда экономика двигается в сторону дефляции, некоторые взаимосвязи могут измениться.

Дефляция вообще толкает фондовый рынок вниз. Без потенциала роста, маловероятно, что акции будут расти. С другой стороны, цены облигаций двигаются вверх, отражая падающие процентные ставки (как вы помните, процентные ставки и цены облигаций двигаются в противоположных направлениях). Поэтому, мы должны знать, в каком состоянии находится экономика, чтобы лучше определить, будут ли иметь бонды и акции положительную или отрицательную корреляцию.

В некоторые периоды времени будет казаться, что тот или иной рынок вообще не двигается. Однако, только потому что одна часть не отвечает ожиданиям, вовсе не подразумевает, что не действуют другие правила. Например, если товарные цены остановились, но доллар США падает, то это все еще может быть вероятным медвежьим сценарием для облигаций и акций. Базовые взаимосвязи все еще держатся, даже если один из рынков не двигается. Это происходит потому, что в экономике всегда присутствуют многочисленные факторы.

Также, поскольку компании становятся все более и более глобальными, они играют большую роль в направлении фондового рынка и, соответственно, взаимосвязь между фондовым и валютным рынком может стать обратно-пропорциональной. Это связано с тем, что поскольку компании все в большей степени переводят бизнес за границу, стоимость вернувшихся в США денег растет в случае ослабления доллара, что увеличивает доход. Чтобы эффективно применять межрыночный анализ, всегда важно понимать изменяющуюся динамику глобальной экономики, когда замечены отклонения во взаимосвязях классов активов.

Заключение

Межрыночный анализ является ценным инструментом, когда инвесторы понимают, как им пользоваться. Однако, мы должны знать о типе экономической среды, в которой находимся в долгосрочном периоде, и приспосабливать наблюдаемые взаимосвязи соответствующим образом. Межрыночный анализ должен использоваться как инструмент, чтобы судить, когда определенный рынок, скорее всего, развернется или продолжит развивать текущий тренд.

Об авторе: Кори Митчелл является независимым трейдером, специализирующимся на кратко- и среднесрочных технических стратегиях. Он – основатель сайта www.vantagepointtrading.com, посвященного бесплатному обучению трейдеров и обсуждению рынков. После получения степени по экономике, Митчелл провел последние пять лет, торгуя на многочисленных рынках и обучая трейдеров. Он широко публикуется в различных изданиях и является членом канадского Общества технических аналитиков и Ассоциации технических аналитиков рынка