Рынок не ждет понижения базовой ставки

Базовая ставка Национального банка Казахстана не изменится на ближайшем заседании правления — в понедельник, 3 сентября, но до конца 2018 года может повыситься. Так считают аналитики, опрошенные ИА «Интерфакс-Казахстан».

Причина сохранения ставки в том, что монетарная политика — инструмент долговременного действия, и менять направление, наверное, при первых признаках коренного изменения ситуации, рановато, объясняет экономист Алмас Чукин.

«Однако, на мой взгляд, для небольшой и развивающейся экономики, типа Казахстана, может и стоило бы „повернуть“ руль и дать знать рынку, внутреннему и особенно внешнему, о смене вектора движения политики Нацбанка», — полагает Алмас Чукин.

По его словам, весенне-летнее снижение базовой ставки было чересчур агрессивным, а июньское решение (не изменившее размер ставки) — вовсе ненужным.

С точки зрения внутреннего рынка, логика этих решений, по его мнению, понятна — инфляция поставлена под контроль и прогноз оптимистичен. Но внешняя ситуация приобрела чёткие негативные признаки для цены тенге.

Три сценария формирования курса валюты в Казахстане

«ФРС США продолжает без изменений курс на повышение процентной ставки и привлекательность долларовых инвестиций выросла. С развивающихся рынков идет отток капитала. Это понятно: ставка по тенге, например, стала 9%, а по доллару — 3%. Соответственно, инвестировать под 9% в падающий тенге менее интересно, чем под 3% в растущие активы в долларе», — считает экономист.

Если ситуация продолжит развиваться по текущей траектории, повышение базовой ставки хотя бы в ритм с ФРС очень актуально. 9%, которые сегодня стоят тенге у Нацбанка, по всем признакам близка к равновесной ситуации. Все ещё не убегают из тенге, но никто вроде и не стремится (инвестировать в тенге — ИФ-К).

«3 сентября ФРС поднимет ставку ещё на четверть процента, мне кажется, Нацбанку следует ответить тем же», — заключает он.

Глава казначейства банка «ЦентрКредит» Тимур Габасов предполагает, что Нацбанк «может поднять ставку до 9,25 — 9,50%».

Причинами такого действия, по мнению аналитика, будут «резкое ослабление тенге и рост инфляционных ожиданий».

«Однако, повышение ставки, если это произойдет, будет разовым. Если не в сентябре, до конца года, скорее всего», — прогнозирует Тимур Габасов.

Как сообщалось, на предыдущем заседании в июне Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9% с коридором процентных ставок на уровне +/-1.

И.о. председателя правления АО «Halyk Finance» Мурат Темирханов убежден, что регулятор не подымет базовую ставку в сентябре.

«Для этого пока нет серьезных причин. На конец июля инфляция в Казахстане в годовом выражении составила 5,9%, что находиться посредине таргетируемого Нацбанком коридора инфляции на 2018 год (5%-7%)», — считает он.

Три сценария формирования курса валюты в Казахстане

Однако, следуя за рублем, тенге к доллару с апреля значительно ослаб. Это однозначно должно оказать давление на рост инфляции за счет удорожания импорта и роста инфляционных и девальвационных ожиданий. То есть, на конец года инфляция, по мнению Мурата Темирханова, скорее всего будет выше текущего уровня, но насколько — пока трудно спрогнозировать.

«Исходя из этого, я не ожидаю снижения базовой ставки до конца года. Что касается её повышения, то это вполне может случиться, если инфляция станет больше 7%, то есть выйдет из таргетируемого коридора», — прогнозирует Мурат Темирханов.

Директор департамента аналитики АО «Казкоммерц Секьюритиз» Нурлан Ашинов считает, что Нацбанк оставит базовую ставку в сентябре неизменной, потому что «ее повышение после того, как регулятор активно снижал базовую ставку в течение первого полугодия, противоречило бы выбранной политике Нацбанка по смягчению денежно-кредитной политики».

По его словам, дальнейшие действия Нацбанка будут зависеть от действий Центробанка России, а также динамики роста инфляции и ожиданий по ней.

«Естественно, ослабление курса тенге в августе может негативно сказаться на инфляции и ожиданиях по ней, что в итоге может привести к росту базовой ставки. Однако наш базовый сценарий, что Нацбанк оставит базовую ставку неизменной до конца 2018 года», — прогнозирует аналитик.

Как сообщалось, на предыдущем заседании, в июле, Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9% с коридором процентных ставок на уровне +/-1.

Источник