Пять крупнейших мифов о фондовом рынке

Когда на фондовом рынке случаются фиаско, подобные банкротству «Энрон», скандалы из-за результатов аудиторских проверок или происходит столкновение интересов различных аналитиков, уровень доверия инвесторов к рынку может опускаться до самых низких значений. Многие инвесторы задаются вопросом, стоят ли инвестиции в ценные бумаги всех этих хлопот?
В то же время, тем не менее, очень важно сохранять трезвый взгляд на фондовый рынок. Независимо от реальных проблем, в обществе часто возникают устойчивые мифы о фондовом рынке. В этой статье мы рассмотрим каждый из них, чтобы доказать их несостоятельность.

Миф 1: Инвестиции в ценные бумаги подобны азартной игре

Это утверждение заставляет многих людей шарахаться прочь от фондового рынка. Чтобы понять, почему инвестиции в ценные бумаги существенно отличаются от азартных игр, мы должны рассмотреть, что собой представляет покупка ценной бумаги. Владелец обыкновенной акции является совладельцем компании. Она дает право ее обладателю претендовать на часть активов компании, также как и на долю прибыли, полученную компанией. Очень часто инвесторы воспринимают акции лишь как торговый инструмент, забывая о том, что эта ценная бумага символизирует еще право собственности на часть активов компании.

На фондовом рынке инвесторы постоянно пытаются оценивать доход, который получат акционеры. По этой причине цены акций постоянно колеблются. Состояние деловой среды и ее перспективы постоянно меняются и так же меняется прогнозируемый доход компании.

Оценка стоимости компании не легкий процесс. Там такое количество переменных, которые следует учитывать, что краткосрочные колебания цены кажутся случайными (ученые разработали теорию, описывающую их — Теория случайных блужданий). Тем не менее, в долгосрочной перспективе стоимость компании равна лишь дисконтированной стоимости* прибыли, которую она получит. В краткосрочной перспективе компания может выжить и без получения доходов, за счет ожидания будущих прибылей. Но ни одна компания не в состоянии дурачить инвесторов постоянно. В конце концов, биржевой курс акций компании покажет ее реальную стоимость.

Азартная игра, напротив, представляет собой игру с нулевой суммой – когда выигрыш одного игрока равен сумме проигрыша другого. Игра просто «забирает» деньги у проигравшего и перекладывает их в карман победителя. Никакой прибавочной стоимости не создается. А инвестируя, мы способствуем экономическому росту и повышению благосостояния. Конкурируя между собой, компании увеличивают производительность и создают новые продукты, способные сделать нашу жизнь лучше. Поэтому не путайте инвестирование и повышение благосостояния с азартной игрой с нулевой суммой.

* — Принцип временной ценности денег гласит, что сегодняшние финансовые поступления ценнее будущих. Поэтому для работы с денежными величинами в разных временных периодах выполняют приведение этих денежных величин к одному периоду, для чего денежные величины пересчитывают по ставке дисконтирования на какой-то период.

Миф 2: Фондовый рынок – это эксклюзивный клуб, в котором только брокеры и богатые люди делают деньги

Многие финансовые консультанты заявляют, что способны предсказать каждый поворот рынка. Факт заключается в том, что почти все исследования, проведенные по этой теме, доказали абсудрность подобных утверждений. Большинство экспертов, занимающихся прогнозированием движений рынка, заведомо неточны в своих предсказаниях. Более того, распространение Интернета сделало рынок более открытым для общества, чем когда-либо ранее. Вся информация и инструменты анализа, ранее доступные только брокерам, теперь доступны любому человеку для использования.

На самом деле индивидуальные инвесторы даже имеют преимущество перед институциональными, потому что могут позволить себе быть ориентированными на долгосрочную перспективу. А финансовые компании, управляющие крупными суммами своих клиентов, находятся под огромным давлением, поскольку должны обеспечивать высокий доход каждый квартал. Каждое их действие настолько жестко регламентировано, что они лишены возможности использовать предоставляемые рынком возможности, если требуется некоторое время для их развития. Индивидуальный инвестор может позволить себе не обращать внимания на временный откат рынка, если долгосрочная перспектива сулит выгоду.

Миф 3: «Падшие ангелы»* обычно снова поднимаются вверх

Каким бы привлекательным данный миф ни казался, нет ничего более разрушительного для начинающего инвестора, чем думать будто бы акция, цена которой находится у ее 52-недельного минимального значения, является хорошим приобретением. Думайте о ней в духе старой поговорки Уолл-Стрит: «Тот, кто попытается поймать «падающий нож»**, лишь поранится».

Предположим, вы смотрите на две акции:

— XYZ – ее цена в прошлом году достигла максимального значения в районе 50 долларов за акцию, а затем упала до 10 долларов
— ABC – маленькая компания, но недавно цена за ее акцию поднялась с 5 до 10 долларов

Какую из этих акций вы купили бы? Хотите верьте, хотите – нет, но при прочих равных условиях, большинство инвесторов выберет акции, упавшие в цене с 50 долларов. И все по той причине, что они верят, будто бы эта акция со временем вернется к максимальному уровню цены. Думать таким образом – настоящий смертный грех для инвестора. Цена – лишь одна из частей инвестиционного «уравнения» (которое отличается от трейдинга, использующего технический анализ). Цель – покупка акций хорошей компании по обоснованной цене. Покупка акций только по той причине, что их рыночная цена упала, ведет в никуда. Убедитесь, что вы не путаете эту практику со стратегией роста (value investing), смысл которой в том, чтобы покупать те акции, рыночная цена которых ниже их реальной стоимости. Другими словами, мы покупаем акции высококачественных компаний, которые недооценены рынком.

*- Сленговое выражение, относящееся к акциям, цена которых значительно упала от зафиксированных ранее максимальных значений
**- Сленговое выражение, относящееся к акциям, цена которых значительно упала в короткий период времени. Цена такой акции может восстановиться, а может полностью обесцениться (в случае банкротства компании).

Миф 4: Растущие в цене акции должны «упасть»

Законы физики не работают на фондовом рынке. Здесь нет гравитации, которая заставляла бы цены акции держаться на одном уровне. Около 10 лет назад цена акции компании Berkshire Hathaway поднялась с 6 до 10 тысяч долларов менее чем за год. Если бы вы думали, что цена акции вернется к своему первоначальному более низкому значению, вы упустили бы последующий рост стоимости – до 70 тысяч долларов за акцию в течение следующих 6 лет.

Мы не пытаемся внушить вам, что цена акций никогда не претерпевает коррекцию. Смысл в том, что цена акции отражает состояние компании. Если вы найдете крупную компанию, управляемую отличными менеджерами, нет причин для акций такой компании, чтобы не продолжать расти.

Миф 5: Даже малых знаний достаточно для инвестирования на фондовом рынке: лучше мало, чем никаких

Даже малый объем знаний, в общем-то лучше, чем ничего. Но на фондовом рынке критически важно, чтобы индивидуальный инвестор понимал, что он делает со своими деньгами. И только те инвесторы, кто хорошо выполнил свое «домашнее задание», преуспевают.

Обратиться к финансовому консультанту вовсе не плохое решение, если у вас нет времени самостоятельно разобраться в том, как поступить со своими деньгами. Цена инвестирования во что-то, в чем вы полностью не разбираетесь, может во много раз превзойти оплату услуг консультанта.

Заключение

Простите, что мы заканчиваем статью устоявшимися клише, но есть еще одна поговорка, которую стоит здесь упомянуть: «То, что очевидно, очевидно неверно». Это означает, что малый объем знаний о фондовом рынке заставит вас следовать за толпой. Успех в инвестировании является плодом тяжелого труда и немалых усилий. Частично информированный инвестор настолько же эффективен, насколько может быть частично обученный хирург – он или она лишь нанесут ущерб себе и тем, кто их окружает.