Психология рациональности на валютном рынке

Психология рациональности и иррациональности валютного рынка далеко не проста и однородна, а является дифференцированной и непостоянной. Например, на рынке бывают периоды большей и меньшей рациональности: когда «рынок абсолютно иррационален; ни за одним движением нет разумной причины. А затем, в течение определенного периода времени рынок реагирует довольно рационально» [1].

Различные аспекты валютного рынка, такие как разные периоды времени для принятия решения, место заключения сделки, инструменты и роли участников рынка, ассоциируются с различными уровнями рациональности. Взгляды Оберлехнера в «Психологии рынка Forex» позволяют по-новому взглянуть на валютный рынок, с точки зрения психологических аспектов, включающих в себя социальную динамику рынка, роль интуиции и аффекта во время принятия торговых решений. Он раскрывает влияние подсознательных предубеждений трейдеров, психологию принятия рискованных решений и личностные характеристики [1].
К психическим процессам относятся динамические - быстро протекающие психические явления, такие, как ощущение, восприятие, картины памяти, воображения и мыслительные операции. Психология торговли является одной из отраслей психологии - науки, изучающей закономерности психики. А психика - это отражение мозгом реальной действительности. Разнообразные явления психики делятся на три основные группы: психические процессы, психические состояния и психические свойства.
Многим трейдерам знакомо состояние полного оцепенения, когда, сидя перед монитором, наблюдаешь, как цена движется все дальше и дальше против открытой позиции. И всякий раз, когда рука тянется нажать пару кнопок, чтобы закрыть позицию и положить конец этим мучениям, мозг ослепляет надежда разворота. Другой часто распространенный вариант – когда убыточную позицию скрепя сердце все-таки закрывают, но тут же открывают новую, стремясь как можно быстрее отыграться. В обоих случаях, как правило, это приводит лишь к усугублению ситуации и большим потерям. В этом состоянии эмоции берут вверх над здравым смыслом, и мы принимаем неадекватные решения, позабыв про все свои стратегии и внутренние установки.

Теперь перейдем к обратной ситуации. Открытая позиция приносит прибыль – отлично! Давай-ка побыстрее ее закроем, а завтра уже с новыми силами и свежей головой посмотрим, что делать. Для абсолютного большинства людей такая торговля психологически более комфортна. Итак, получается, что убыточную позицию трейдер терпит, так как надежда имеет свойство зацепляться за любые "приятные" факторы, а прибыльная – спешно закрывается, потому что страшно, что можем упустить прибыль, и вспоминается поговорка о синице и журавле, и свое берет жадность. В итоге, рано или поздно (в зависимости от манименеджмента) дело заканчивается обнулением торгового счета. Не случайно, по статистике, подавляющее большинство начинающих трейдеров, особенно активно торгующих, теряют все деньги в первый же год торговли. Если говорить о Forex, то эта цифра достигает 95%. Даже на конкурсных счетах, где торгуют на виртуальные деньги и психологическая нагрузка отсутствует, проигравших бывает значительно больше, чем заработавших.

Что трейдеры думают о рациональности и эффективности рынка? Некоторые отмечают, что валютный рынок полностью рационален, такое видение не соотносится с традиционным экономическим представлением о том, что он все время правильно отражает всю экономически значимую рыночную информацию; вместо этого, наблюдение выражает мысль, что колебания валютных курсов всегда отражают решения участников рынка и что даже когда эти движения кажутся на первый взгляд непостижимыми, они в конечном итоге могут быть объяснены тем, что и на валютном рынке что-то бывает иррационально, потому что здесь правят спрос и предложение – именно они определяют валютный рынок. Можно считать, что дела должны обстоять так, но твое мнение – это не весь рынок; оно не имеет абсолютно никакого значения. Если рынок идет вверх, а у тебя короткие позиции, значит ты не прав. Потому что все дело в спросе и предложении, и любое мнение, выходящее за пределы этого – вещь второго порядка!

Такое же понимание рациональности рынка можно найти в ответе трейдера: «Если у тебя есть информация, то рынок очень логичен. Например, выходят какие-либо экономические данные, и следует покупать доллары, это будет логично. Но один большой фонд принимает решение: «Мы заработали достаточно денег, мы исключим эту валюту из работы». И вместо того, чтобы расти, рынок падает. Для тех, кто не знает, что фонд занимается распродажей, это очень нелогично, очень иррационально. Но можно ли утверждать, что рынок повел себя иррационально?» [1,2,3].

Cубъективность свойств отбора и обработки рыночной информации, асимметрии в принятии рисков, социальных аспектов формирования ожиданий, влияния механизмов стадности и рыночных слухов – показывают, что рыночной динамикой управляют участники, которые принимают решения и действуют, скорее, психологически, нежели чем рационально. Рыночные модели должны отражать эту психологическую динамику, без этого, они излишне механистичны.
В подобных неопределенных случаях психология предсказывает, что люди формируют субъективные теории относительно событий, за которыми они наблюдают, причин, стоящих за этими событиями, и вероятного развития событий в будущем. Как только они сформированы, эти теории сопротивляются изменениям, поскольку предположения, на которых они базируются, являются самоукрепляющимися. Например, в ситуации с суеверными игроками в рулетку, которые придерживаются теории, что молитвы обеспечивают им денежный выигрыш. Если они выигрывают в казино, они увидят в этом подтверждение своей теории. Если счастливые числа так и не выпадают, то вместо того, чтобы усомниться в своей теории, они, возможно, говорят себе: «Мы недостаточно хорошо молились!». На валютном рынке устойчивая природа субъективных рыночных теорий подсказывается наблюдением за трейдерами, чей ранний опыт биржевой торговли оказывает продолжительное воздействие на подходы трейдеров к рынку и на их торговые стратегии.

Фактическая непредсказуемость валютных курсов может привести к еще более жаркому поиску объясняющих и предсказывающих моделей. В почти случайных средах, таких как валютный рынок, объяснительные модели не только обещают понимание среды, но они также предполагают наличие руководящих принципов относительно того, как действовать. Однако зачастую они являются объяснительным домыслом и «иллюзиями контроля», (то есть личными убеждениями, что определенные события являются случайными для других, в то время как они на самом деле таковыми не являются). Помимо своей объяснительной функции, эти теории дают чувство контроля над беспорядочными событиями. Психологические исследования указывают на то, что люди интерпретируют бессистемные последовательности как по-настоящему структурированные, и что они воспринимают модели в совершенно случайном ряду событий.

Таким образом, хотя объективная «правда» ограничена, теории относительно рынка, по крайней мере, дают утешительное ощущение того, что у трейдеров есть некоторый контроль над средой. Прогнозы валютных курсов и модели валютного рынка выполняют похожую функцию: они зачастую служат как механизмы обнадеживания в крайне непредсказуемой торговой среде. Настоящая причина, стоящая за этим – получить больший коэффициент попаданий, сделать рынок предсказуемым, или дело просто в человеческой природе – общем желании контролировать все, что происходит!? По мнению трейдеров, рациональность рынка, таким образом, часто возникает как субъективная объяснительная концепция, которая зависит от субъективной точки зрения.
Соответственно, зачастую трейдеры прибегают к, так называемой, иррациональности, реагируя на события, которые противоречат предшествовавшим ожиданиям, или используя ее как личную точку зрения.

В то время как большинство трейдеров валютного рынка таким образом соглашаются, что роль, выполняемая рациональностью на рынке в целом ограниченна, они разнятся в своих взглядах на то, как рынок изменился с течением времени. С одной стороны, некоторые трейдеры отмечают, что роль иррациональности выросла. «Когда я начинал свою карьеру в этом бизнесе... рынок вел себя более логично, чем сегодня», — отмечает один трейдер, к этому другой трейдер добавляет свое описание рынка как «совершенно иррационального, и все больше и больше!» Одной из важных причин подобного развития видится растущая важность международных инвестиционных потоков относительно торговых потоков: «С либерализацией потоков капитала, все большее количество людей имеет доступ к деньгам, они управляют деньгами, они богаты. И, следовательно, они пересекают границу, переходят с одной валюты на другую и им достается часть этой чистой спекуляции. Мотивация, стоящая за их торговлей – чисто спекулятивна», – объясняет один трейдер. С другой стороны, другие трейдеры обращаются к аспектам рынка, которые видятся как признаки усовершенствованной рациональности. Трейдеры в течение разумного периода времени будут придерживаться определенного пункта, а затем появятся какие-то новости или на рынок придет приток и рынок перейдет на следующий пункт курса и остановится. В то время как раньше, из-за того, что получение котировок было менее эффективным, появление новостей или притока на рынке было похоже на эластичный бинт: рынок шел вниз и возвращался назад, пока, наконец, не успокаивался».
Наблюдения трейдеров показывают, что для практиков рынка граница между рациональным и иррациональным поведением рынка является довольно непостоянной, размытой и имеет лишь ограниченное применение на практике. В отличие от традиционной экономической теории, трейдеры подчеркивают субъективные аспекты того, что делает решения о заключении сделок рациональными или иррациональными. «Я думаю, что не существует объективного рационализма или иррационализма», - таковы слова еще одного трейдера. Эти наблюдения предполагают необходимость выйти за пределы абстрактных и теоретических понятий рациональности и рыночной эффективности и исследовать субъективные ракурсы, предпочтения и решения участников рынка. Это неизбежно приводит нас к психологии; говоря лаконичными словами одного трейдера: «Психология – это не рациональность!» Психология торговли является важной составляющей работы трейдера на валютном рынке Форекс.
Количество игроков, торгующих валютой, увеличивается с каждым днем, что, в свою очередь, формирует определенные поведенческие факторы, которые позволяют опытному трейдеру получать прибыль, предугадывая реакцию толпы. Психология торговли обязательно должна учитываться трейдером в его торговле, поскольку именно отношение трейдера к себе и тому, что он делает, в конечном итоге определяет качество трейдинга. Иногда после неудачи находит депрессия, опускаются руки – в любом случае сдаваться рано! Отвлечься, переключить внимание, принять душ или ванну, в конце концов, просто прогуляться и проветриться – и только тогда проанализировать, почему случилась неудача. Рассуждать и делать анализ нужно в максимально отстраненном состоянии – минимум эмоций.

Литература

Оберлехнер Т. Психология рынка Forex
Соболев В.В. Валютный дилинг на финансовых рынках/ Юж.-Рос. гос. техн. ун-т (НПИ). – Новочеркасск, 2009. – 442 с.
Найман Э. Л. Малая энциклопедия трейдера. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. – 236 с.