Психология поведения инвесторов

Всем начинающим инвесторам, чтобы начать успешную работу на фондовом рынке, необходимо перестроить отношение к своим инвестициям. Кратко это можно выразить следующим образом. В связи с тем что котировки акций могут как расти, так и падать, важно нормально относиться к тому, что в какие-то моменты времени стоимость активов в портфеле инвестора может приносить как доход, так и убыток.
Именно в моменты роста или падения цены акций инвестору следует собрать волю в кулак и не поддаваться случайным эмоциональным порывам, приводящим к поспешным сделкам на рынке.

Рассмотрим реальный пример нерационального поведения инвестора на рынке

• Купив в свой портфель акции компании А, инвестор, естественно, ждет роста ее котировок.
• Допустим, на рынке начинается рост. Растет в цене большинство ликвидных акций, а вот акции компании А практически стоят на месте. Рынок растет и несколько следующих дней, только акции А стоят почти на месте.
• Видя всеобщую эйфорию на рынке, инвестор принимает решение продать отставшие от роста акции А и купить активно росшие все это время акции компании В.
• На следующий день акции В показывают снижение, однако акции А начинают сильно расти. после нескольких дней роста акции А достигают уровня роста компании В.
• Таким образом у инвестора на руках остались дорогие акции В. После чего на рынке происходит снижение, которое длится несколько дней.
• На 3-й день непрерывного падения инвестор решает продать все свои ак¬ции В, видя как они обесцениваются.
• С целью сократить свои потери в ожидании дальнейшего снижения рынка инвестор открывает короткую позицию по акциям В в надежде купить еще дешевле.
• Однако на следующий день рынок, войдя в зону сильной перепроданности, разворачивается вверх и показывает рост.
• Инвестор, видя, что дело совсем плохо, закрывает шорт.
• Получив после двух недель работы на рынке дикий убыток по своему счету, инвестор принимает решение отказаться от торговли акциями на рынке.

Разберем на примере, какие типичные ошибки совершил инвестор. Итак, для того чтобы войти в рынок, то есть купить акции в свой портфель, инвестору необходимо тщательно проанализировать текущую рыночную конъюнктуру рынка.

Предположим, что благоприятный момент для приобретения акций компании А настал, заявка на покупку сработала и инвестор положил их себе в портфель. Но, как мы указывали ранее, купленные акции А не растут в цене вслед за остальным рынком.

В этом случае надо либо моментально пересмотреть перспективы краткосрочного роста этих бумаг и продать их, чтобы переключиться на игру на повышение в других фишках, либо все-таки придерживаться своего торгового плана, веря в их рост.

Логика здесь очень проста: в моменты появления позитива на рынке прежде всего начинают расти бумаги, которых этот позитив касается в первую очередь (например, сильно выросшая цена на нефть будет толкать вверх акции нефтяных компаний).

Как правило, рынок отрабатывает, то есть реагирует на новости, на протяжении двух дней, далее возможно лишь небольшое движение по инерции. Именно в эти моменты бумаги, которые участвовали в этом подъеме, как правило, уже достаточно сильно выросли, и рынок уже не готов покупать по их текущим ценам. Поэтому игроки начинают присматриваться к фишкам, котировки которых все это время простояли на месте. Именно по прошествии некоторого времени рынок, обращая внимание на недооцененные акции компании В, начинает их покупку. Еще по прошествии некоторого времени, когда рынок ведущих акций показал уже достаточно хороший рост, на рынке, как правило, уже накапливается достаточное количество негативной информации, чтобы инвесторы приняли решение о фиксации прибыли по выросшим бумагам. Рынок начинает падать.

Волна снижения котировок, как правило, не ограничивается одним днем, особенно при наличии сильного негатива. В связи с этим следует иметь в виду, что если рынок падает несколько дней подряд, значит, обязательно наступит момент, когда он сможет совершить технический отскок наверх, чтобы выйти из зоны сильной перепроданности. Именно в этот момент инвестору следует открывать короткие позиции при достаточной уверенности, что тренд вниз будет продолжен. При поступлении на рынок положительных новостей, а также при вхождении рынка очередной раз в зону перепроданности короткие позиции должны быть закрыты.

Учитывая долгосрочную динамику движения российского и других мировых фондовых рынков, можно видеть в целом восходящие тренды. Из этого следует очень важный вывод: начинающему инвестору предпочтительнее все-таки иметь в своем портфеле акции, ожидая их дальнейшего роста, чем открытые короткие позиции по бумагам.

На наш взгляд, каждый инвестор в своей практической работе должен руководствоваться принципом: лучше недополученная прибыль, чем реальный убыток.

Ведь, как показывает практика, никому не удается покупать по минимальным ценам и продавать по максимальным. Всегда найдется кто-то, кто стал удачливее.

Отсюда следует принцип: всех денег с рынка не соберешь. Отступление от этого правила оборачивается наличием акций, надолго зависших в портфеле инвестора. Это было бы хорошо, если бы фондовый рынок рос всегда. Но бывают достаточно продолжительные по времени периоды (более полугода), когда фондовые рынки падают, а котировки бумаг почти каждый день снижаются в цене. Еще примерно такой же период времени (если не больше) занимает восстановление рынка до уровней предыдущих максимальных цен. Учитывая, что активы пролежали на счете все это время без движения и не приносили прибыль, это неразумное вложение средств.

Кое-что о дисциплине

После того как инвестор досконально изучил компанию, акции которой он хочет купить, стоит проанализировать факторы, которые больше всего влияли на поведение цен на ее акции в последние годы. Для этого следует обратиться к истории цен в графиках.

Считается, что дисциплинированными инвестициями могут быть заранее спланированные инвестором цели в отношении приемлемой доходности и допустимого риска, равно как и допустимых убытков.

Ценовые графики подскажут, где находится приемлемый уровень для входа, то есть покупки. Момент входа в рынок, то есть покупки акций, не должен быть продиктован ничем другим, кроме как результатами технического анализа. Все, что инвестору нужно узнать посредством технического анализа, выражено в небольшом количестве графиков. Научиться правильно читать графики не составит труда, особенно после того, как вы ознакомитесь с главой, посвященной техническому анализу.

Однако если инвестор все-таки решил попробовать совершить на рынке что-то «прямо сейчас», это отнюдь не значит, что прямо сейчас надо купить понравившуюся ему бумагу. Решение о том, когда купить и сколько, - очень ответственное и требует дисциплины, как, собственно, и любое решение в инвестиционном процессе. Все шаги лучше еще раз выверить, потому что речь идет о личных деньгах инвестора. Все сделки на рынке должны являться следствием выбранной стратегии. Инвестор должен предусмотреть план своих действий как на случаи роста, так и на случаи падения цен на все купленные им ценные бумаги. Да, соблюдение запланированных параметров будет самым волнительным. Но будет гораздо хуже, если инвестор начнет «шарахаться» по рынку со своими деньгами в надежде быстро «срубить» прибыль. Как правило, такая тактика приводит к серьезным убыткам, в то время как дисциплина, подкрепленная практикой, становится доминирующим фактором успеха.

Особенно это касается тех инвесторов, кто уже приобрел небольшой опыт, увеличил размер портфеля. В этот момент создается впечатление, что теперь можно немного расслабиться и не так жестко соблюдать торговые правила. Следует или быть внимательным, торгуя на рынке, или закрывать свои позиции и на время выходить из него. Иначе потеряешь больше, чем заработал ранее.

Типичные ошибки

Не поддавайтесь эмоциям и не занимайтесь самообманом. Следует всегда помнить, что спонтанные, необдуманные сделки, которые инвестор совершает в надежде получить небольшую прибыль, чаще всего оборачиваются большими потерями.

Не унывайте при потерях. Потерь на фондовом рынке не избежал ни один, даже профессиональный игрок. Не следует впадать в отчаяние при закрытии убыточных позиций. Постарайтесь проанализировать совершенные ошибки, сделайте соответствующие выводы, чтобы избежать их впредь.

Не спешите заключать сделки, рынок никуда не убежит. В отличие от рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью, где существует конечная дата погашения бумаги по ее номинальной стоимости, рынок акций не имеет каких-либо четких ориентиров по конечному росту цены той или иной акции. Поэтому лучше войти в рынок на неделю (месяц) позже и купить акции по более низкой цене, чем совершить сделку по покупке акций сейчас, когда рынок уже очень сильно перегрет.

Покупайте на ожиданиях, продавайте на фактах. Как правило, большинство информации, приходящей на рынок, имеет ожидаемый характер. Пока все на рынке ждут хорошую новость, рынок растет. Когда она реально выходит, происходит один короткий удар вверх, а затем котировки падают. В этот момент участники рынка осознают, что все хорошее уже случилось, то есть все отыграно, и теперь нужно ждать еще чего-то новенького. А до тех пор можно выйти из рынка, продав свои подорожавшие бумаги.

Не жадничайте и не передерживайте позицию. Желание получить лишние 10 копеек к текущей цене акции может привести к потере нескольких рублей, если котировка, не достигнув выставленной заявки, круто разворачивается и идет в противоположную сторону. На этот счет лучше руководствоваться правилом: лучше недо¬полученная прибыль, чем полученный убыток.

Никого не слушайте - думайте сами. Зачастую мнения фондовых аналитиков или профессиональных трейдеров зависят от того, какую именно позицию они занимают в данный момент. Естественно, когда трейдер сидит на портфеле бумаг, основной его торговой идеей является рост рынка. И наоборот, имея большой запас наличных на своем счету, трейдер большинство событий на рынке предпочитает интерпретировать в пользу снижения рынка в надежде купить акции по сниженным ценам. Самостоятельная трезвая оценка событий на рынке, как правило, позволяет достичь хорошего результата.

Помните, что самые опасные эмоции на рынке акций - это страх и жадность. Покупая акцию, инвестор рассчитывает на рост ее курсовой стоимости. В момент роста котировок инвестором движет жадность, желание получить от роста как можно больше. Это может привести к передержке позиции и стать причиной убытков. В момент падения рынка инвестор начинает испытывать страх потери стоимости купленных им акций. Это, в свою очередь, может привести к серьезным убыткам. Преобладание жадности над страхом выражается при растущем рынке. Падающий рынок указывает на то, что настроения, связанные со страхом, в данный момент доминируют.

Не покупайте акции сразу на все деньги. Это правило относится к тем инвесторам, кто оперирует несколько большей суммой, чем упомянутые 500 долларов (нельзя сбрасывать со счетов издержки по приобретению ценных бумаг, а именно брокерскую комиссию и депозитарное обслуживание). Лучше купить немного и посмотреть, как будет вести себя бумага. Будет расти - купить еще часть. Будет расти дальше -купить на все оставшиеся из запланированных для этой бумаги денег. Аналогично при продаже. Продать - посмотреть, продать еще - снова выждать и т.д.

Сомнительность. Инвестору лучше отказаться от торговли, если он не уверен в своей оценке ситуации. Сказав себе: «Меня терзают смутные сомнения», инвестору не следует открывать свои позиции, а лучше заново проанализировать ситуацию или просто погулять. Последний совет актуален во всех тяжелых случаях и помогает от любых недугов.