Популярные стратегии торговли опционами

Популярные стратегии торговли опционами

Рассмотрим две популярные стратегии, которые должны быть в арсенале любого трейдера, работающего на рынке опционов

Колл в шорт (непокрытый Колл)

Продавая опцион Колл, вы принимаете на себя обязательство продать базовую акцию по цене А, если опцион будет исполнен.

При использовании данной стратегии, вам нужно, чтобы опцион Колл, который вы продали, завершился потерей стоимости. Вот почему большинство инвесторов продают опционы "без денег".

Продажа Колл с ценой исполнения А

Продажа Колл с ценой исполнения А

В общем случае, цена акции будет ниже цены страйк А

Данная стратегия имеет низкий потенциал прибыли, если акция на момент погашения опциона остается ниже цены страйк А, и неограниченный потенциал риска, если акция идет вверх. Причина, по которой некоторые трейдеры предпочитают использовать эту стратегию, заключается в высокой вероятности успеха, когда продается опцион далеко "без денег". Если рынок идет против вас, нужно иметь план ограничения потерь. Что бы не получить серьезный убыток на своем торговом счете за такой позицией надо внимательно следить.

Максимальный потенциал прибыли. Потенциальная прибыль ограничена размером премии, полученной при продаже опциона Колл. Если акция продолжит подниматься выше цены страйк А, вы будете продолжать терять деньги.

Максимальный потенциал убытка. Теоретически, риск не ограничен. Если акция растет, вы теряете деньги. Поэтому, чтобы избежать крупных убытков и излишних волнений, нужно использовать стоп-лосс.

Безубыточность на дату погашения. Цена страйк А плюс премия, полученная за продажу опциона Колл.

Влияние времени. При работе по этой стратегии временная эрозия играет на вас. Вам нужно, чтобы цена проданного опциона стремилась к нулю. Это значит, что если вы решите закрыть свою позицию до даты погашения, выкупить ее обратно обойдется дешевле.

Скрытая волатильность. Если вы остановились на этой торговой стратегии, вам нужно, чтобы скрытая волатильность снижалась. Это приведет к снижению цены проданного вами опциона. Поэтому, если вы захотите закрыть позицию до даты погашения, сделать это можно будет за меньшие деньги.

Прежде чем открывать позицию, следует убедиться, что цена страйк А находится на расстоянии примерно одного среднеквадратичного отклонения от зоны "без денег". Это повысит ваши шансы на успех. Однако, чем выше цена страйк, тем ниже премия, которую вы сможете получить.

Некоторые инвесторы предпочитают использовать эту стратегию при работе с опционами на индексы, а не на отдельные акции. Это происходит из-за того, что исторически индексы не такие волатильные, как акции. Колебания цен на акции, входящие в состав индекса, взаимно компенсируют друг друга, снижая волатильность индекса в целом.

Защитный опцион Пут

Покупка защитного опциона Пут дает вам право продать акцию, которой вы уже владеете, по цене страйк А. Защитные опционы Пут удобно использовать, когда вы получили хороший торговый сигнал на фондовом рынке и уже сформировали торговую позицию, но хотите защитить акции из своего портфеля на случай разворота цены. Следует понимать, что защитные опционы всегда помогут вам снизить риски в периоды неопределенности рынка.

Защитные опционы Пут часто используются в качестве альтернативы стоповым ордерам. Проблема со стоповыми ордерами заключается в том, что они иногда срабатывают, когда вы этого не хотите, и не срабатывают, когда это действительно нужно. Например, если цена акции колеблется, но на самом деле не падает, стоповый ордер может преждевременно выбросить вас из позиции. Если такое случится, вы не будете испытывать особой радости, если цена отскочит обратно. Другая ситуация: если важные новости, вышедшие в период между торговыми сессиями, приводят к значительному гэпу вниз на открытии, вам могут не закрыть позицию по цене стопового ордера. В этом случае вам просто дадут текущую рыночную цену, которая может быть гораздо ниже приемлемого уровня для фиксации убытков.

Покупаете Пут с ценой страйк А

Вы уже владеете акцией

Покупаете Пут с ценой страйк А

В общем случае, цена акции будет выше цены страйк А

Покупая защитный опцион Пут, вы полностью контролируете, когда исполнять опцион, а цена, которую вы получите за свою акцию, известна заранее. Но для получения таких преимуществ приходится чем-то жертвовать. В то время, как стоповый ордер практически бесплатный, за покупку опциона Пут придется заплатить. Так что, хорошо было бы, чтобы цена акции поднялась хотя бы настолько, чтобы покрыть премию, уплаченную за опцион.

Когда защитный Пут покупается одновременно с базовой акцией, это называется "семейный Пут".

Максимальный потенциал прибыли. Теоретически, потенциал прибыли не ограничен, потому что у вас есть акция, которая может расти.

Максимальный потенциал убытка. Риск ограничен разностью (текущая цена акции минус цена страйк) плюс премия, уплаченная за Пут.

Безубыточность на дату погашения. После покупки защитного Пут, уровень безубыточности равен текущей цене акции плюс уплаченная премия.

Влияние времени. В этой стратегии временная эрозия играет против вас. Она отрицательно сказывается на стоимости купленного опциона.

Скрытая волатильность. Если вы остановились на этой стратегии, вам нужно, чтобы скрытая волатильность росла. Это заставит расти цену вашего опциона.

Многие инвесторы покупают защитный Пут после того, как цена базовой акции значительно выросла. Таким образом, они хотят защитить свою нереализованную прибыль от просадки. Это не обременительно, если акция уже принесла вам приличную прибыль.