Почему «КазАгро» стоит превратить в «КазАгробанк»

Основным инструментом осуществления сельскохозяйственной политики в Казахстане является холдинг «КазАгро». Через него министерство сельского хозяйства пытается развивать растениеводство, животноводство и производство продуктов питания с помощью предоставления финансирования по ставкам ниже рыночных, консультаций и других видов услуг.

Однако, по подсчетам инвестиционного банка Halyk Finance, доля сельского хозяйства в экономике Казахстана неуклонно снижается. Из графика 1 видно, что до начала активной разработки нефтяных месторождений в РК доля сельского хозяйства в экономике превышала 30%.

График 1. Доля сельского хозяйства в экономике РК

Но даже когда нефтяные доходы Казахстана сократились с падением нефти, доля сельского хозяйства не выросла.

Предлагаю посмотреть на финансовые показатели «КазАгро», взятые с сайта биржи, чтобы понять, насколько эффективно работает холдинг, есть ли у него будущее и сможет ли он обеспечить сельское хозяйство бесперебойным финансированием, а не только брать средства у государства.

В 2015 году холдинг показал прибыль в 5,6 млрд тенге, в 2015 году — убыток в 99,3 млрд тенге, а в 2016-м прибыль составила 18,6 млрд тенге. То есть убытки холдинга в один 2015 год составили больше, чем прибыль в 2014 и 2016 годах.

Кроме того, за три квартала 2017 года «КазАгро» заявил об убытке в 63,1 млрд тенге.

То есть в период с января 2014 года до октября 2017 года общий убыток холдинга был 162,4 млрд тенге, а прибыль за эти почти три года — 24,2 млрд тенге.

Это значит, что холдинг неприбыльный. А раз он продолжает выдавать деньги фермерам, то «КазАгро» покрывает свои убытки из госсредств.

Вот как выглядит крупная картина баланса холдинга — активы и обязательства.

В целом рост активов кажется неплохим. Но если в 2015 году активы холдинга выросли на 17%, в 2016 году — на 14,7%, то за три квартала 2017 года — лишь на 5,8%.

И вызывает вопросы, что все больше и больше холдинг работает в долг, растет доля обязательств в активах, а это показатель устойчивости компании в будущем. Можно представить это так: из каждых 100 тенге активов холдинга почти 75 тенге были взяты в долг.

Для многих компаний и банков это является здоровым показателем, и даже в случае с сельским хозяйством показатель в 74,7% - приемлемый, однако рост обязательств опережает рост активов.

За рассматриваемый период активы «КазАгро» выросли на 41,9%, а обязательства — на 66,7%, это значит, что долги холдинга растут быстрее, при этом единственной гарантией его платежеспособности является правительство, а не организованная работа.

Пока за «КазАгро» стоит правительство, а за правительством — Нацфонд и ЕНПФ, все выглядит неплохо.

Но напомню, что все налоговые поступления в бюджет Казахстана составляют едва ли половину бюджетных затрат. Остальное мы тратим из Национального фонда и финансируем дефицит бюджета из кубышки ЕНПФ.

Кроме того, из таблицы выше видно, что «КазАгро» не стремится занимать средства на открытом рынке и все меньше привлекает денег из кредитных учреждений, а все больше надеется на правительство и берет у него средства по нерыночным условиям.

В 2014 году сумма обязательства холдинга перед правительством была 30 млрд тенге, в 2015-м — уже 40,7 млрд тенге, в 2016-м — 69,5 млрд тенге, а в 2017 году — уже 130 млрд тенге. За три года сумма выросла в три раза.

Впрочем, в показателях «КазАгро» есть и позитивный момент — улучшается сбор наличности по процентным доходам. В 2016 году данный показатель составил 84,4%. То есть из заявленных 100 тенге процентных доходов холдинг собирал 84,4 тенге. Это действительно хороший показатель, лучше, чем у многих коммерческих банков. Именно поэтому он вызывает опасения. Могут ли фермеры гасить свои кредиты наличными средствами так хорошо? И все же показатель неплохой.

Источник